作者｜王磊
编辑｜秦章勇
特斯拉第二季度财报来了，表现一言难尽，不仅营利暴跌，还创下了十年来的最大单季度跌幅记录。
营收224.96亿美元，同比下滑12%，净利润为11.72亿美元，同比减少20.7%，自由现金流更是暴跌近90%就剩下了1.46亿美元。
不过，老马不咋care，甚至还评价，2025年Q2季度是特斯拉历史上的一个里程碑，“我们将从电动汽车和可再生能源行业的领头羊转型为AI、机器人及相关服务领域的领导者。”
直言特斯拉正从“机器人稀有”走向“多到没人抬头看”的阶段，短短20分钟，又给投资者画了一个特斯拉绝对是“全球最有价值公司”的大饼。
业绩不及格，但架不住老马有信心啊。
01业绩下滑严重先看两项核心数据。
特斯拉第二季度营收224.96亿美元，较去年同期的255亿美元下降12%，这一跌幅创下了自其2012年以来的最大单季度营收下滑纪录，同样低于华尔街预期的226亿美元。
净利润为11.72亿美元，较去年同期下降16%，而调整后净利润13.93亿美元，同比下降23%。
调整后每股收益仅为0.40美元，不仅低于华尔街预期的0.42美元，更是较去年同期大幅下滑23%。
即便是拉长到整个上半年看，特斯拉的整体表现仍然是营收利润双双下滑，其上半年总收入为418亿美元（约合人民币2995亿元），相比去年同期的468亿美元（约合人民币3351亿元），同比下滑11%。
而且，上半年净利润跌幅更是达到30%，上半年其净利润为23.27亿美元（约合人民币167亿元），去年同期为33.48亿美元（约合人民币240亿元）。
核心数据拉胯的表现，足以说明特斯拉遇到了严重问题。
具体到单独的业务部门，核心的汽车业务，从2024年第二季度的199亿美元（约合人民币1425亿元）降至166亿美元（约合人民币1189亿元），跌幅达到了16.6%。
另外两个部门，能源业务的营收为27.9亿美元，同比下降 7%；服务与其他部门为 30.5亿美元，同比增长17%。
核心的汽车业务，成了拖后腿的。
汽车业务低迷的原因无非就是销量不好，2025年第二季度新车交付量为38.41万辆，比去年第二季度减少了约6万辆，同比下降13.48%。尽管强于市场的悲观预期35万辆，但仍是特斯拉史上最大单季交付量降幅。
特斯拉汽车业务的低迷在不少人的意料之中，毕竟在最近几个月，特斯拉在各个主要销售市场都或多或少的传来销量下跌或者腰斩的消息。
如果把时间拉长，特斯拉25年上半年的累计交付量也比去年同期少了约11万辆。如果特斯拉在下半年追不上这个差距，特斯拉非常有可能喜提自2016年以来的首次年度销量下滑。
而且销量与毛利率的“双跌”正形成恶性循环，特斯拉第二季度毛利率为17.2%，虽然较第一季度的15.8%有所回升，但仍低于去年同期的18%以上水平。
而毛利率的压缩主要来源于，为刺激销量而推出的降价等各种激励措施，导致单车的收入有所下滑，第二季度单车收入下降至42231美元，较去年同期减少500美元。
除此之外，特斯拉还披露了一项直接影响利润的因素，就是监管积分销售收入的进一步下跌。
第二季度，随着美国电动车补贴政策退坡、碳交易收紧，特斯拉在碳排放积分的收入仅为4.39亿美元，出现了超过50%的跌幅，要知道这部分可是纯利润。
尽管业绩都已经处于近年来的低点，马斯克还是打了个预防针，称特斯拉正处于一个“不寻常的转型期”。公司在美国丧失电动汽车销售激励政策后，恐怕会面临“好几个形势严峻的季度”。
02不愿过多谈廉价车虽然马斯克自己都认为未来几个季度会“很艰难”，但并没多在意。
反而在财报发布会上接着“画大饼”，表示之后情况将大幅好转，突破点放在自动驾驶和机器人上，转折点最晚定在了明年底。
首先是Robotaxi，马斯克表示，争取在今年底，让美国约一半人口可以使用自动驾驶叫车服务。
自6月份开启Robotaixi试运营以来，已经运营了七千多英里，客户反馈良好且“迄今为止没有显著的安全关键事件”，并且奥斯汀的Robotaxi服务范围在不断扩大。
马斯克打算用两周的时间，大幅增加服务区域，来达到远远超过竞争对手的规模，接下来Robotaxi服务将扩展到湾区、亚利桑那州和佛罗里达州。
“我认为到今年年底，美国一半的人口都能享受到Robotaxi服务。”当然，马斯克还补了一句，这得看监管批不批，届时“特斯拉Roboatxi车队很可能在很短的时间内从微型变成巨型。”
在马斯克看来，自己的技术已经能够满足监管，副驾上的安全员目前只是为了加快监管审批速度，本身并不是完全必要的。
其还表示，预计明年，车主就能把车辆加入特斯拉车队，“具体时间不确定但肯定在明年。”
接下来会进一步降低成本，每英里成本会降到 0.25-0.3美元，还提及了未来的Cybercab车型，它拥有着可以将成本做到低于30美分的潜力，马斯克表示，Cybercab的设计则以成本优化为目标。
比如降低速度的情况下，可以用上成本更低的轮胎或者电机，甚至在刹车上也可以降低成本，马斯克预计Robotaixi将在明年年底就会对特斯拉的财务状况产生重大影响。
但在Robotaxi规模显著之前，马斯克还是想先让更多的人用上 FSD。
自推出FSD V12 以来，北美地区的FSD采用率增长了25%。公司发布的车辆安全报告显示，使用FSD的车辆比未使用的车辆安全10倍。
但是仍有超过一半特斯拉车主从来没用过FSD，为了让这些车主用上FSD，特斯拉会主动向这些车主发送FSD视频、演示FSD功能。
而且在其看来，FSD是卖车最大的需求驱动力，目前特斯拉尚未在欧洲获得监督式FSD的批准，这次马斯克透露了一个消息，接近获得荷兰监管部门对有监督的完全自动驾驶（FSD）功能的批准。
“我们认为，一旦我们能在欧洲为客户提供与美国相同的体验，我们的销售将显著改善。”
另外，马斯克还表示，特斯拉正在对其FSD的硬件进行重大改进，可能会把模型参数量增加10倍，也就是HW5，将会在2026 年底实现量产。
相比于在Robotaxi上的侃侃而谈，在接下来特斯拉的廉价车型上，马斯克似乎并不重视，甚至不爱过多的披露信息。
在电话会上，有分析师提问有关廉价车型的问题，而马斯克回答是“等车发布后再说”，后来在分析师连续提问的情况下，马斯克表示，这款车型已经按照原计划在6月份开始了生产，将在Q4季度发布。
然后，马斯克就闭嘴了...
形成强烈对比的还有机器人业务，马斯克花了不少篇幅专门说机器人，其表示第三代机器人原型今年就能看到，明年规模化生产。他甚至放下豪言：“如果在60个月内（5年），我们做不到月产10万台Optimus，我会非常震惊。”
顺便还踩了谷歌一脚，称谷歌虽然擅长AI，但其在现实世界的人工智能应用方面却并非长项，多年来生产和设计汽车的经验很重要。
最后马斯克不忘重申，如果特斯拉执行到位，可以成为世界上最有价值的公司。
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